巴菲特股东大会六大看点：分享最新投资逻辑

澎湃新闻消息，每年五月的第一个星期六，“股神”沃伦·巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司都将举行股东大会，而2018年将是第53次。

　　北京时间2018年5月5日晚间，一年一度的巴菲特股东大会将在巴菲特的家乡——美国内布拉斯加州奥马哈市举行。每年约有4万多名股东从全球各地来到奥马哈，只为一睹股神风采，共同参与这项投资者的朝圣之旅。

　　过去的半个世纪，伯克希尔·哈撒韦公司董事会主席巴菲特和副主席查理·芒格联手缔造了全世界最大的投资公司，总资产超过5000亿美元，回报率高达18261倍。

　　巴菲特日前在2018年致股东信中提到，53周年大会中，仍然会有长达5小时左右的问答环节，届时，88岁的巴菲特将与94岁的芒格将回答至少54个问题，这些问题仍将由3名分析师和3名财经记者引导提问，其中每个分析师和记者都会提出6个问题，而剩下的18个问题将留给现场观众。

　　能够在笑声中得到“股神”指点的特殊体验，这是吸引着无数人每年从世界各地奔赴奥马哈的动力所在。可以预见的是，巴菲特继承人计划仍将是投资者关注的焦点。

　　此外，中美经济、伯克希尔投资方向、公司未来发展等，都是人们感兴趣的话题。

　　那么，2018年巴菲特股东大会的日程安排又是怎样的呢？

　　5月5日(注：北京时间，与美国奥马哈时间时差-13小时，下同)

　　7时-10时，在波仙珠宝店(Borsheims)，将有一场仅限股东参加的鸡尾酒会。

　　20时，世纪之交中心(Century Link Center)的大门将打开，参加巴菲特股东大会人员陆续进场。

　　21时30分，世纪之交中心播放伯克希尔公司影片。

　　5月5日22时15分-5月6日4时30分，巴菲特与芒格将开始问答环节。

　　其中，北京时间5月6日凌晨1时-2时将有1个小时的午餐时间，多数参会者将在世纪之交中心的看台上吃午餐。

　　将有三名财经记者来引导会上的问答环节，根据股东发给他们的邮件，这三名记者中的每一名，都将从大家提交的问题中选出六个他认为最有趣和最重要的问题。此外，公司还将邀请三名追踪伯克希尔动态的分析师，组成一个专家座谈小组。

　　巴菲特与芒格对于会被问到什么问题均一无所知。预计至少会有54个问题，这样就可以使每位记者和分析师各提6个问题，而观众则可以提18个问题。观众提问者的名单将通过抽签确定，这11次抽签活动将于周年大会当天21时15分举行。

　　5月6日

　　4时45分，将进行正式的股东会议，会议通常进行15至45分钟。

　　6时30分-9时，在NFM零售店举行股东野餐会。

　　21时，第六届“伯克希尔5公里跑”将从世纪之交中心起跑。参赛者在比赛中会发现自己将从很多伯克希尔管理者、董事和合作人身边跑过，不过查理和巴菲特并不会参与。

　　5月7日

　　2时，在波仙珠宝店外面的商场，巴菲特的朋友邢延华(Ariel Hsing)将会接受大家的乒乓球挑战，比尔·盖茨(Bill Gates)2017年表现很好，所以他可能会再次挑战她。

　　或许是因为在2017年乒乓球挑战中险些摔跤，巴菲特此次将仅以顾问的身份参加。

　　此外，还有一些仅供股东参加的主庆典活动，当中可以折扣价购买伯克希尔旗下公司商品，到巴菲特喜爱的牛排店品尝大餐，并有打桥牌、看魔术、表演等项目以供娱乐。

　　持续三天的巴菲特股东大会已成为“巴菲特迷”的狂欢盛会，2018年是第53届巴菲特股东大会，巴菲特已经88岁高龄，芒格已经94岁，据外界推测，2018年的巴菲特股东大会，很可能是巴菲特最后一次亲自主持股东大会。那么对于这届的巴菲特股东大会，将会有哪些看点？

　　看点一：接班人会是谁？

　　“巴菲特和芒格的接班人会是谁？”这是一个老生常谈的问题。

　　2018年1月份，巴菲特已经任命两位得意门生为伯克希尔董事会的新晋副主席，他们分别是格雷格阿贝尔(Greg Abel)和阿吉特贾恩(Ajit Jain)，当时，此举被市场广泛视作“股神”巴菲特退居幕后进程中的最新一步。

　　另外，随着2018年李嘉诚、何鸿燊等“退休”，本次股东大会是否会确定巴菲特接班人或将成为最大热点。

　　阿吉特现在负责保险业务，格雷格监管公司的其他业务。查理和巴菲特专注于投资和资本配置。

　　巴菲特在2018年致股东信中这样夸奖两位接班人：“股东们和我很幸运有阿吉特和格雷格来为我们工作。他们与伯克希尔公司相伴了几十年，他们的血管中流淌着伯克希尔的血液。每个人的性格都与他的才能相匹配。这就说明了一切。”

　　看点二：下一个投资目标？

　　作为“股神”，2018年，巴菲特最想投资哪些行业，这肯定会是伯克希尔·哈撒韦公司股东和业界最关注的问题。

　　2018年2月，针对这一问题，巴菲特曾这样回答全球10所大学的学子，“今天最好的生意是什么，我希望我知道，但即使我知道，我也不会告诉你。如果你知道，请悄悄地告诉我，不要对其他人喊出来。最好的产业是有护城河的城堡。总会有其他人打算攻击你的城堡，但问题是你的护城河是否够宽。一些伟大的企业分散在许多领域，人们不会注意到它们，竞争对手也不会瞄准它们。但是随着信息变得无处不在，这种事情变得很少。此外，有一些行业和公司曾经享受过护城河，但是这些行业已经逐渐消失了。”

　　其实，巴菲特近年来对于苹果公司股票的持续增持，已有别于其过往信奉的价值投资，巴菲特过去一直钟爱的是带有护城河的纯正消费股。不过，在2018年的股东信中，巴菲特并没有单独阐述买入并持有苹果股票的逻辑。

　　北京时间5月4日上午，巴菲特在接受CNBC采访时表示，伯克希尔·哈撒韦公司在2018年第一季度加仓了7500万股苹果股票。这在伯克希尔·哈撒韦公司2017年底已拥有的1.653亿股股票基础上又大大增加了一笔。

　　巴菲特说：“这是一个令人难以置信的公司。如果你看看苹果，我认为它的收入几乎是美国第二高盈利的公司的两倍。”

　　巴菲特还说，伯克希尔·哈撒韦公司的季度收益报告将于美国当地时间周六公布，其中包括了伯克希尔·哈撒韦的十大持股信息，如果阅读该报告的读者足够精明，他们将能够发现伯克希尔对苹果的浓厚兴趣。

　　按照截至2017年年底的市值规模从大到小排列，伯克希尔·哈撒韦公司持仓排名前15的公司分别为富国银行、苹果公司、美国银行、可口可乐、美国运通、Phillips 66、美国合众银行、穆迪公司、西南航空、达美航空、高盛集团、纽约银行梅隆公司、Charter电视、比亚迪和通用汽车。

　　看点三：对中国经济的看法

　　2018年巴菲特及芒格对于美国经济政策的解读和预判也是重要看点。

　　巴菲特近日接受媒体采访时说，“中国过去五六十年做出的成绩完全是一个经济奇迹。是我完全没有意料到的，”巴菲特告诉记者，“我只知道中国已经找到了自己的秘籍，正如美国几个世纪以前所做的一样。”

　　巴菲特认为，中国的增长还远未结束。“中国目前经济基础要低于美国，所以从经济增长的百分比上看，很长一段时间里中国都会高于美国。”巴菲特说，“中国经济会有一个很好的未来，美国也是。”

　　不过，巴菲特认为中国需要比这更长的时间追上美国，“中国还有很长的路要走。”

　　巴菲特认为，中国成长为一个超级大国对美国来说未必是坏事。

　　“从现在往未来看50年，我们假设世界会出现两种情况，一个情况是美国依然远远好于全世界的其他国家；另一种情况是每个国家都取得非凡的进步和成就，我相信你会觉得第二种情况是更好的，”巴菲特说，“我们应该欢迎一个更繁荣的世界，包括中国的经济增长和繁荣。”

　　看点四：保险业务能否扭亏转盈？

　　2017年，伯克希尔哈撒韦公司的保险业务结束了此前连续14年承保盈利的情况，转而出现了承保业务税前亏损32亿美元的情况。

　　虽然2017年因为承担了AIG公司200亿美元损失的再保险，使得伯克希尔哈撒韦公司的保费收入大涨，但仍无法抵消三场飓风带来的损失。

　　2017年9月，三场巨大的风暴袭击了德克萨斯州、佛罗里达州与波多黎各，三次飓风对伯克希尔哈撒韦造成的损失约为30亿美元。

　　尽管这些损失相较于伯克希尔哈撒韦的体量来说不算大，但这是多年来的第一次亏损，很可能会引发股东的询问。

　　看点五：会否持续不看好数字货币？

　　近几年，数字货币价格不断飙升，令许多原本默默无闻的人身价倍增，但“股神”巴菲特却没有进行这方面的投资，并持续提及他对比特币的不看好。相信在此次股东大会上，关于数字货币的问题仍会被抛给巴菲特和芒格。

　　巴菲特近日接受媒体采访时表示，人们通常会购买两种东西，认为自己是在投资，一种是真正的投资，而另一种则不是，比特币属于后者。

　　巴菲特称，“如果你买了一个农场、一套公寓，或者对一家企业感兴趣……你可以基于私人基础做这些事情……这完美符合投资。你关注投资本身，期望获得回报。如今，如果你买了比特币或一些加密货币，这些东西不会产生任何东西，你只是希望下一个接盘者付出更多。”

　　巴菲特认为，购买加密货币时，并不是在投资而是在投机，“这没什么不对的。如果你想赌一把，明天就会有人来并愿意付更多的钱，这就是赌博的一种。这不是投资。”

　　这不是巴菲特第一次猛烈抨击比特币和虚拟货币市场。2018年1月，巴菲特预测加密数字货币肯定会出现“坏结局”。

　　当时，巴菲特在接受CNBC采访时称：“坏结果什么时候发生，如何发生我还不清楚，但我清楚的一点是，如果让我买长期看跌期权，我会买每一种加密数字货币的五年看跌期权。我会很高兴这么做，但我不会为此投入一毛钱。”

　　巴菲特最后总结称，加密数字货币是体面的生意，但正在发生的事情最终一定会变成一个所有人都能看到的坏结局。

　　看点六：还有哪些新妙语集锦？

　　在每年长达5小时的问答环节上，巴菲特和芒格每次都是妙语连珠，两人的对话更是被誉为“美版德云社”。

　　2018年“美版德云社”即将再度开讲，澎湃新闻也会在第一时间进行报道，让我们一起期待吧。